科创板深化改革的若干举措正式出台。

在证监会主席吴清宣布继续发挥科创板改革试验田作用并推出新一轮深化改革创新措施仅6小时后，证监会便发布了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性和适应性的指导意见》（下称《科创板意见》）。这一系列改革旨在进一步优化资本市场服务科技创新的体制机制，推动新质生产力发展。

多位市场分析人士认为，此次改革将显著提升中国股市对科技类企业的容纳能力。通过深化投融资机制改革，资本市场将更有效地支持处于不同发展阶段、具有不同盈利水平的科技企业成长壮大，同时也为长期资金和专业机构投资者提供了更多优质投资标的。

根据《科创板意见》，符合条件的未盈利科技型企业将被纳入科创成长层。目前存量市场中约有32家未盈利科技上市公司有望首批进入这一新设层次。

在投资者保护方面，此次改革特别强化了对科创成长层企业的信息披露和风险揭示机制。具体措施包括：

• 为科创成长层企业股票统一加注特殊标识"U"
• 提高摘除该标识的上市标准要求
• 要求企业定期披露未盈利原因及潜在影响
• 加强证券公司对投资者风险告知义务
• 要求个人投资者签署专门的风险揭示书

值得注意的是，此次改革在保持原有资金门槛不变的同时，优化了其他基础制度设计。这些安排既保障了投资者的知情权和利益，又避免了过度限制市场流动性。

《科创板意见》提出了六项具体改革措施：

• 针对适用第五套标准的企业试点引入专业机构投资者制度
• 建立优质科技企业IPO预先审阅机制
• 扩大第五套上市标准的适用范围
• 允许在审企业向现有股东定向增资
• 完善上市公司持续发展支持体系
• 优化科创板市场融资功能

其中，资深专业机构投资者制度和IPO预先审阅机制尤为引人关注。前者借鉴境外经验，通过引入专业机构的市场化判断来辅助企业科创属性认定；后者则为关键核心技术攻关企业提供更灵活的信息披露安排。

业内人士强调，科创板改革始终坚持稳字当头、试点先行的原则。通过小范围制度创新积累经验后再推广至其他市场板块，确保改革风险可控、稳步推进。

专家指出，本轮改革不仅重启了未盈利企业上市通道，还在多层次市场建设、制度供给侧结构性优化等方面实现突破。这些措施将为科技创新企业提供更高质量的资本市场服务，更好支持实体经济转型升级。

在防风险方面，监管部门将强化对科创板欺诈发行、财务造假等行为的打击力度，并通过建立"黑名单"制度规范专业机构投资者行为。

总体来看，此次改革既体现了对市场创新需求的精准把握，又保持了监管审慎态度。通过充分发挥科创板试验田作用，为资本市场全面深化改革探索经验。