从突破优质未盈利企业上市障碍，到促进创新资源要素的聚集，再到优化并购重组环境，“关于深化科创板改革支持科技创新和新质生产力发展的八项措施”（以下简称“科创板八条”）通过层层递进的包容性制度设计，构建了一个完整的科技创新型企业全生命周期发展链条。这一政策不仅为企业的各个发展阶段提供了全方位的支持，还形成了一个良性的生态系统：初创企业有更多机会，成长企业能够获得所需资源，成熟企业则能保持持续发展的动力。

　　首先，“科创板八条”打破了优质未盈利企业上市的障碍。对于那些深耕前沿科技领域的“硬科技”企业而言，高投入、长周期以及研发和商业化过程中的不确定因素常常导致早期难以实现盈利。为此，“科创板八条”特别支持关键核心技术突出、市场潜力大且科创属性明显的优质未盈利科技型企业登陆科创板，提升制度的包容性。这一举措不仅缓解了企业的资金压力，使研发得以持续推进，还为企业在市场拓展和人才吸引等方面提供了有力支撑。

　　自去年11月份以来，已有多个案例体现了这一政策的实际效果。例如，境内最大的12英寸硅片厂商西安奕斯伟材料科技股份有限公司的IPO申请获科创板受理，随后专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业北京昂瑞微电子技术股份有限公司以及被称为“半导体独角兽”的上海超硅半导体股份有限公司等未盈利企业的IPO申请也相继获得受理。这些案例不仅展现了科创板包容性制度的优势，还意味着越来越多的新质生产力正在通过资本赋能，在技术攻坚和产业升级的道路上加速前行。

　　其次，“科创板八条”推动创新资源要素的聚集。政策中提出的“轻资产、高研发投入”认定标准打破了传统以固定资产衡量企业价值的方式，更加精准地识别出那些虽固定资产占比低，但在研发投入和技术储备方面具有高成长性的科创企业。通过这一认定标准，企业能够获得政策扶持和金融机构的精准授信，从而吸引更多高校和科研机构开展产学研合作，推动高端人才、前沿技术和产业信息等创新要素加速汇聚，形成资源共享和协同创新的良好生态。

　　据统计，目前已有9家科创板上市公司按照“轻资产、高研发投入”认定标准申请了再融资，合计拟融资247.96亿元。其中，2单已获注册批复，显示出这一政策的有效性和吸引力。

　　最后，“科创板八条”还致力于构建支持并购重组的生态系统。随着市场竞争加剧，科创企业发展到一定阶段后仅依靠内部积累和线性增长难以迅速实现规模扩张与产业升级。并购重组为这些企业提供了“弯道超车”的机会。“科创板八条”提出多项措施，包括“适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性”和“鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组”。这些举措不仅拓宽了企业的并购支付渠道，降低了交易成本，还通过灵活的估值体系充分认可科创企业的技术价值与未来潜力，激发企业通过并购实现资源整合、技术互补和市场拓展的积极性。

　　自政策发布以来，已披露的新并购交易共有106单。其中，海光信息拟换股吸收合并中科曙光的交易规模预计超过1000亿元，为重组新规修订后首例上市公司吸收合并交易，将有助于加快我国集成电路、信创和人工智能等产业链的国产化进程。

　　在新产业、新业态和技术蓬勃发展的大背景下，“科创板八条”以其独特的包容性，助力科创企业突破成长瓶颈，抢占技术高地。这一政策不仅成为推动我国经济高质量发展的重要引擎，也为建设科技强国注入了源源不断的创新动能。